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2020
01-31

交通管制 企業延遲復工——金聯創解讀疫情對石化行業影響

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來源:金聯創
一場突如其來的新型冠狀病毒肺炎疫情打亂了中國傳統春節的生活節奏。當下,不斷增加的感染人員數字,日益嚴峻的病毒疫情,牽動著中國億萬兒女的心。疫情當前,一方面為應對疫情傳播,各地針對交通、企事業單位復工時間等都紛紛出臺應對措施,國內宏觀經濟及市場環境瞬息萬變;另一方面涉及到抗擊肺炎的口罩、醫療衛生等相關領域從原材料生產商到下游制品商均在加班加點,力爭最大限度保障供應。在這樣的大背景下,各地交通管制對石化產品的運輸影響如何?面對復工延遲,石化各行業如何應對?疫情對化工領域影響幾何,春節假期后市場將面臨何種壓力?金聯創為您一一梳理,答疑解惑。
首先,從宏觀經濟分析:
本次疫情對陷入調整期的中國經濟短期將有沖擊,如養殖、餐飲、旅游、酒店、交通運輸等行業已經受到直接沖擊,中長期仍需觀望疫情發展走向。世衛組織1月30日再次召開緊急會議,以確定中國正在爆發的新冠病毒肺炎疫情是否構成“國際關注的突發公共衛生事件”(PHEIC),雖然被列為PHEIC可能不大,但一旦中國被定為疫區,國際貿易會受到巨大打擊,目前已有多個航空公司宣布對中國停航。如果以2003年“非典”為參考來看,當時“非典”對投資及出口影響并不明顯,但我們應該看到2020年整體經濟環境已經與2003-2004年大相徑庭。2019年中國GDP增速為6.1%,從2011年開始連續九年下行,經濟下行見底預期持續。各地中小企業在此次疫情中損失較重,考慮到疫情后續影響,整體上半年服務業前景悲觀,考慮到員工工資及銀行貸款等因素,后續國家是否能夠出臺切實有效的政策,切實為中小企業減負,需要尤為關注。加之本就存在的中美貿易、中東局勢等黑天鵝事件,2020年經濟環境難言樂觀。
其次,從原油價格分析:
1月21日國際油價進入下行通道,主要受中國新冠肺炎疫情的消息面因素影響。WTI和布倫特自17日的58.54和64.85美元/桶,一路下跌至27日的53.14和59.32美元/桶,28日國際油價盤中更是跌倒了三個多月來的最低價位。目前全球市場仍持續關注疫情對石油需求的影響,有投資銀行人士表示,市場可能反應過度了,新冠肺炎對經濟的實際影響可能小于2003年的“非典”疫情,對于油價仍需持續觀望。
再次,從交通運輸和復工延遲分析:
此次疫情對石化產業的影響,首先反映在運輸及企業開工方面,因多省份實行交通管制,生產企業發貨受阻,形成一定庫存壓力,并且原油大幅走低,企業生產成本整體下滑,部分石化企業存在低價清庫局面。同時據新聞顯示,多地企業復工將進一步延遲到2月9日之后,終端需求將繼續推遲,企業銷售壓力依舊較大。對于后期走勢,多關注疫情演變后出臺的交通新政及下游企業開工情況,金聯創將密切跟蹤。
此次疫情對具體化工行業的影響
我們先來看跟疫情相關的紡織、塑料和橡膠的情況。
化纖產業鏈:
從整個產業鏈角度來看,上游產品多屬于一體化和聚合裝置為主,規模集約化生產,供應影響較小;而終端紡織企業屬于密集型企業,停車放假偏多,影響頗大。同時,目前多個省市發布緊急通知,各類企業(涉及公共事業運行必需、疫情防控必需、群眾生活必需及其他涉及重要國計民生的相關企業除外)不得早于元宵節前復工。因此終端紡織企業春節前停車的裝置短期內暫無開車計劃,整體終端需求出現明顯的下滑。對上游原料PTA及MEG來說,需求走弱進一步拖累市場,庫存積累或高于預期,節后市場走弱已經成為必然趨勢。當前仍需要關注疫情控制及下游復工情況,金聯創將進一步跟蹤報道。
塑料產業鏈:
PP市場:受影響較大的是無紡布專用料和醫用透明料市場。國內疫情逐漸擴大,各地口罩供不應求,煉化企業快速轉變生產計劃,關鍵時刻確保無紡布及醫用料穩定供應。目前國內高熔指纖維生產企業共31家,2019年全年高熔纖維產量在88萬噸左右。隨著疫情的不斷擴散,口罩、防護服以及注射器等需求有所攀升。盡管口罩等終端制品價格隨著市場部分商販“哄抬物價”有所上漲,但原料端供應仍舊較為充足,或在節后纖維料價格出現小幅炒作性上漲,但漲幅不大。另外,部分省政府辦公廳發出關于延遲企業復工的通知,聚丙烯下游企業(除無紡布、醫療制品企業)開工受限,整體需求降低,行情趨弱走向明顯。
ABS/PS市場:受疫情影響,目前多個省市發布緊急通知,各類企業(涉及公共事業運行必需、疫情防控必需、群眾生活必需及其他涉及重要國計民生的相關企業除外)不得早于元宵節前復工,據金聯創調研,涉及到ABS/PS下游的家電、電子電器以及其他行業企業部分已發布通知,延遲開工,僅醫療器械企業加班加點生產,然考慮到醫療器械行業在硬膠下游占比中份額很小,整體對于ABS、PS市場提振相當有限。與此同時,聽聞部分春節期間停車檢修的PS企業存延遲開工的可能,而春節期間正常生產的ABS、PS企業存減產可能。另外,聽聞部分塑料城市場延遲開市。整體來看,需求損失量遠大于供應損失量,ABS、PS節后累庫或高于預期水平;另外,春節期間,原料苯乙烯外盤下滑明顯,將進一步拖累ABS、PS市場,節后弱勢下行已成必然。原本預期的2月下行情好轉或將延遲至3月份,然仍需密切關注疫情控制及下游復工情況。
工程塑料市場:目前受新型冠狀病毒肺炎疫情影響,全國各地節后企業開工延遲多地復工將延遲至2月9日以后,對于工程塑料產品,例如PA、PC、POM等產品主要的消費地集中在華東、華南地區和華中地區,下游和商家復工時間延遲,對需求量減少。同時因交通運輸受阻,跨省貨源難以流通,車輛無法正常運營,計劃節后交付的訂單無法完成。部分PA生產企業春節假期停車檢修或降低開工負荷,受疫情影響,開工或將延后,貨源供應量有所減少。成本面來看,國際油價進入下行通道,純苯國際市場價格大幅下跌,市場悲觀心態較重,成本面對PA支撐力度減少。但在全國上下萬眾一心、眾志成城,全面動員、全面部署、全面加強防控情況下,預計疫情集中爆發期將很快過去,終端企業恢復生產及采購也將相對集中,業者對節后行情相對較樂觀。目前仍需關注疫情的發展情況及產業鏈影響,金聯創將進一步跟蹤報道。
橡膠產業鏈:
對于橡膠行業而言,影響分為兩個方面。一方面,根據國家衛健委在1月26日印發的《新型冠狀病毒肺炎防控中常見醫用防護用品使用范圍的指引(試行)》中的醫用防護類手套,明確規定規范品為乳膠檢查手套。用于乳膠手套生產的原料一般為丁腈膠乳或天然膠乳。這次疫情的爆發,大量用到的檢查手套更多的以丁腈膠乳為原料,隨著檢查手套需求增加,丁腈膠乳的使用量將得以提升。對于天然乳膠而言,其在醫療手套方面更多應用于外科用手套,雖然其在產量上也有增長,但遠不及對檢查手套的指數性增長。另外,由于管控,制品廠包裝人員不足,出貨量與產量明顯不對等,也影響到乳膠手套的實際生產,國內目前尚未出現大量采購天然乳膠原料的現象。
另一方面,疫情的發展,卻不利于大多數橡膠制品。為落實疫情防控,國務院發布公告將春節假期延長至2月2日,部分地區也相繼發布了延遲復工的通知,甚至有地區將企業的復工日期推遲至2月9日。天然乳膠,少量用于醫療手套的同時其在國內主要應用于乳膠發泡等,復工時間的推遲,人員流動受限導致的缺工,若再結合港口庫存的增加,反而不利于后期市場的發展。對于橡膠的主要制品輪胎而言,不僅面臨停產企業的復工問題,畢竟作為輪胎企業集中地的大王,也發布了延遲復工的緊急通知,全鎮企業不得自行復工。而且,由于疫情的發展,多數省份實行嚴格的交通管制,本身在春節期間就已經受限的物流運輸繼續受到限制,不利于輪胎尤其是全鋼胎的消耗。另外,由于人員流動也受到限制,即使企業復工,也會面臨缺工問題,開工率也難以迅速提升。復工推遲與缺工問題的存在,綜合影響制品企業生產,進而拖拽原料消耗。當然,這種影響對于天然橡膠的影響或許要輕于合成橡膠,畢竟當前是主產國的割膠淡季,但對于合成橡膠,由于春節期間多數合成橡膠企業運行正常,其庫存增加,結合需求現狀,供需存在錯配可能。
丙烯酸酯產業鏈:
據金聯創最新了解,受新型冠狀病毒肺炎疫情影響,醫用口罩和醫用乳膠手套及防護服成為供不應求的快速消耗產品,而丙烯酸及酯下游其中之一無紡布行業正是口罩過濾布等產品的原料之一。因逢春節對危化品運輸的管控與限制,國內丙烯酸及酯廠家多維持正常負荷開工,積累現貨庫存為主。酸酯主流產品丙烯酸及丁酯產品下游多集中于工業級應用,在醫用級領域因其產品的毒性等因素而受影響有限。預計春節后復工潮,丙烯酸及酯行業預計維持供需平穩的態勢,在此主流走勢之下,預計下游與醫用級防護產品相關需求或可增速及訂單更新頻率較以往有所提升,但對整體酸酯行業整體帶動力或可仍需觀望。具體影響金聯創將持續跟進。
煤化工產業鏈:
對傳統煤化工的影響主要表現在運輸及企業開工兩方面,目前正值傳統春節假期,焦企合同普遍定至本周,因交通運輸受阻,跨省貨源難以流通,車輛無法正常運營,部分焦企庫存壓力有所增大,還要看疫情發展情況確定焦企是否降負荷運行。部分煤焦油深加工企業在春節假期內有檢修計劃,受疫情影響開工或將延后。春節假期期間原油價格回落,純苯國際市場價格大跌,亞洲純苯外盤跌幅50美元/噸以上,市場悲觀心態較重。下游企業雖正常運行,但道路運輸能力受限,廠家出貨難度存在,后期存降負荷可能。
甲醇市場:影響主要體現在港口貨物交割、進口、長途運輸影響、部分產品下游開工恢復等方面。一方面,港口某庫區政府要求2月10日上班,在此之前的交割貨轉暫無法進行,具體時間待跟蹤;而且目前甲醇的進口到港集中地區為華東與華南兩大港口,而上述地區均屬于延遲開工地區,故2月份整體進口到港將進一步減少。再者,國內甲醇屬于產銷分離市場,國內主產區在西北地區,主要下游需求在港口及山東一帶,此次疫情對部分省份實行了嚴格的交通管制,多地有封路情況,不過考慮到目前仍為春節假期,物流方面整體恢復也需要時間。第三,上下游工廠或將因推遲開工導致上游庫存高企及下游復工不確定性,部分傳統下游預計十五之后陸續恢復,不過為加強新型冠狀病毒感染肺炎疫情防控工作,近期國內部分省政府辦公廳發出關于延遲企業復工的通知,要求各類企業不早于2月9日24時前復工,目前涉及浙江、江蘇、吉林、重慶、廣東等地,具體影響仍有待進一步跟蹤。
醋酸市場:影響首先主要體現在運輸方面,一是多地運輸受限,危化品嚴禁上高速。局部地區外地牌照車輛不允許進出。部分企業存在后期物流癱瘓的擔憂。二是司機本身不愿意出工,出于對疫情的擔心。其次是對下游的影響,部分下游企業受運輸中斷及政府倡導影響,開工受到限制,出現降負及停車現象。再次是影響貨款的正常流通,因企業上班時間延期所致。此外值得注意的是,醋酸企業庫存水平均較年前提升,但基于年前東部企業均貨緊的情況,截止目前東部企業庫存壓力并不高。后期需看疫情影響大小,若持續目前態勢,那么企業不排除庫高壓力而降負運行的可能。另外目前疫情的形勢也在不斷變化,對產品的具體影響也需緊密關注。
芳烴產業鏈
甲苯、二甲苯市場: 疫情導致全國各地春節后企業開工延遲,據新聞顯示,多地企業復工將延遲到2月9日之后,甲苯、二甲苯的終端需求恢復節奏將相應推后。另外,流通管控措施也導致汽油消耗量下降,節后調油需求預期轉弱,商品量供應壓力增長。而春節期間國內石化企業生產基本保持正常,企業累庫時間延長,假期后產品價格面臨巨大下行壓力,假期間原油期價連續暴跌,也為芳烴產品奠定下行基調。不過在行政強有力的管控,以及民眾高度防范意識條件下,預計疫情集中爆發期將很快過去,終端企業恢復生產、采購也將在一個相對集中的時間段內進行,假期后甲苯、二甲苯低開高走概率較大。
苯乙烯:春節期間國際原油接連下挫,原料純苯亞洲外盤大跌,苯乙烯美金亦有所回調,節前強勢的成本支撐大打折扣。而就此次疫情而言,對苯乙烯的影響主要體現在運輸限制以及終端復工延遲兩方面。據悉,部分春節期間停車檢修的PS及EPS企業存延遲開工的預期,而春節期間正常生產的ABS、PS企業則有減產計劃。另外,據金聯創最新了解,浙石化年產120萬噸苯乙烯裝置近日已投產成功并有合格品產出,目前負荷在6成附近,而恒力72萬噸苯乙烯新裝置尚未投產,不過目前上游乙烯裂解裝置已經投料成功,并產出乙烯合格品,苯乙烯有望在正月十五前出產品,屆時,苯乙烯產量將進一步提升。不過近期因疫情影響運輸受限部分苯乙烯生產企業累庫明顯,已有降負荷操作,同時,天津大沽50萬噸苯乙烯裝置計劃2月中旬起停車檢修50天左右,青島海灣則計劃3月份停車檢修1個月,將會在一定程度上對沖新產能投產帶來的壓力。整體來看,苯乙烯短期來自外圍及自身基本面的消息偏空,節后存在一定下行壓力,屆時仍需繼續關注疫情的進一步發展以及對整體產業鏈條的影響,金聯創也將會進一步分析報道。
苯酚市場:目前,受新型冠狀病毒肺炎疫情的影響,多地高速危化品物流運輸受阻,對于苯酚產品來說,區域間的調運量將大幅度下降,且酚酮裝置多集中于浙江、廣東、山東、北京、上海等疫情較為嚴重的地區,據悉,雖然目前酚酮裝置整體開工暫未受到較大的影響,但受疫情影響,全國春節假期延長,下游復工情況不容樂觀,經過一定時間的庫存累計,后期酚酮裝置開工情況將做一定調整。就當前了解的情況來看,物流方面以及下游開工狀況,都將對后期苯酚市場產生一定的利空影響。
化肥產業鏈:
此次疫情對化肥行業的影響短線多體現在運輸方面,化肥生產區和消費區存在區域差異,這也是化肥冬儲的原因。具體來看,為滿足東北、華北及華中一帶主要農業生產區春耕大量用肥,西南、華中和華東等主要化肥生產區在每年的11月前后就已開始生產、儲備大量貨源。此次疫情,多數省份實行了嚴格的交通管制,對儲備的化肥運輸至消費區會造成一定影響,短線來看,各肥企貨源外發困難,面臨一定庫存壓力,化肥價格將低位運行,對此經銷商關注點多在遠期局部可能會出現短缺方面,市場存在拉升遠期化肥價格預期。但也應該看到,化肥真正大量施用期多在3月份以后,隨著疫情逐漸得到控制,運輸問題逐漸緩解,對區域化肥短缺也不必過于擔憂。并且以主肥種來看,我國尿素產能利用率在78%左右,磷肥利用率更是不足70%,在國內化肥整體產能過剩及化肥生產企業區域布局逐年完善下,化肥整體供應充足及生產區和消費區很多已重合,國內化肥春耕旺季到來后區域肥料短缺問題也完全可控。
聚氨酯產業鏈:
此次疫情對聚氨酯整體影響不大,主力產品生產多不受影響,主要是物流運輸短線難以恢復,江浙滬一帶聚醚及下游停產工廠開工日期大部分延后至2月10號以后,山東主力環丙及聚醚工廠大部分運行正常,負荷靈活,個別聚醚大廠恢復時間延遲至初八,其他影響有待繼續觀察。
與確診病例數據一起上升的是普遍的焦慮和恐慌,在全國上下萬眾一心、眾志成城,全面動員、全面部署、全面加強防控情況下,預計疫情集中爆發期將很快過去。目前仍需關注疫情的發展情況及對石化大宗商品的影響,金聯創將進一步跟蹤報道。

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作者:御劍江湖
這個作者貌似有點懶,什么都沒有留下。
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